易会满春风拂面，科创板琵琶遮脸，敬畏市场和风险

谈及从银行体系到资本市场的转变，易会满表示：“资本市场是一个生态，生态比专业对我得考验更重要，生态建设好了，资本市场的健康发展才有保障。”

 证监会主席易会满    图/视觉中国

《财经》记者 郭楠 王颖丨文 陆玲丨编辑

新任证监会主席易会满的首秀成为资本市场的暴风眼。

2月27日下午3时30分，易会满准时出现在国新办发布会现场，春风拂面。一同出席的还有证监会副主席李超、证监会副主席方星海，上海证券交易所理事长黄红元，证监会首席律师焦津洪。

市场对新任证监会主席的首秀期盼已久，业内评价“年轻、睿智、严谨、务实”的易会满也为中国资本市场改革指明了方向。易会满坦言，到证监会工作刚刚满月，是资本市场的新兵，从市场参与者到监管者，角色转换角色挑战很大，如履薄冰。

易会满表示，进一步发展资本市场的总纲领，是坚持四个“必须”，和一个“合力”。“所谓四个必须，必须敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，毫不动摇地推进资本市场健康发展。”

在发布会开始前，证监会向参会记者下发的《资本市场改革发展情况介绍》显示，2018年全年资本市场共实现融资7.1万亿元，共核准105家企业IPO，完成融资1378亿元，上市公司再融资约1万亿元，新三板、区域股权市场分别实现融资604亿元和1783亿元，交易所债券市场发行各类债券5.69亿元，同比增长45%，并购重组交易金额达2.58亿元，同比增长38%，有力支持了供给侧结构性改革。

1月26日易会满上任证监会主席至今，A股涨势喜人，上证综指大涨超过300点，成功站上2900点大关，创业板指累计上涨接近20%，两市成交额自2月25日连续突破万亿。

履职一个月，易会满表示，已感受到火山口的味道，并在现场逐字复述证监会的简介，明确证监会的定义，希望方方面面笔下留情。而谈及从银行体系到资本市场的转变，易会满表示：“资本市场是一个生态，生态比专业对我的考验更重要，生态建设好了，资本市场的健康发展才有保障。”

科创板不会大水漫灌

作为目前资本市场深化改革的头等大事，科创板的进展情况受到各方瞩目。

易会满在发布会上表示：“上交所正根据征求意见情况对相关业务规则进行完善，证监会两个办法明天结束征求意见，总的看，各项工作进展比较顺利。”

“设立科创板的主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性，更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业。科创板不是一个简单的“板”的增加，它的核心在于制度创新、在于改革，建立健全以信披为中心的股票发行上市制度，形成可复制可推广的经验。”易会满强调。

当被问科创板与创业板、新三板间的关系时，易会满指出，三者都是资本市场重要组成部分。证监会将会认真地评估科创板改革创新的效果，统筹推进创业板和新三板的改革。

对于科创板推出对二级市场产生的影响，李超副主席给大家吃了一颗“定心丸”：“科创板有严格的标准和程序，不是谁想上就可以上的。科创板注重市场机制，各方归位尽责，不会出现“大水漫灌”的局面。”

对于企业估值，李超认为，市场对创新型企业估值是难题，估值过高或估值过低，都出现过上市后大涨或跌破发行价的情况。此次科创板需要发挥市场机制，而不是靠证监会上交所判断价值，不排除初期一些公司定价不完全符合市场预期，部分公司的股价出现较大波动。

在方星海副主席看来，科创板注册制与现有主板核准制有五个方面的区别：科创板在硬条件上有所放松，但在信息披露上会更加严格。发行人是信息披露的第一责任人；中介机构应勤勉尽责，切实发挥核查把关作用；上交所审核人员要合理怀疑、充分问询、严格把关，审核出一家真公司来。此外，更市场化的发行承销机制、强化中介机构责任以及更健全的配套措施，也是改革的应有之义。

一周之前，踏着科创板六项配套业务规则征求意见截止时点，易会满带队赴上海调研，并主持召开座谈会，听取市场机构对相关制度规则的意见建议。

根据监管层给出的设计图纸，轻盈利、重技术，五套上市指标，市场化定价，涨跌幅适度放开，严格的退市制度及信息披露制度等，都显示了此次科创板制度上的创新。

上交所理事长黄鸿元27日在发布会上指出，上交所关于科创板的业务规则本月20日已征求意见结束，4万多份问卷调查收到500多条建议，市场总体认为科创板规则体现了市场化法治化导向，提升资本市场对科创企业的包容度。

“科创板没有首批名单，交易所做了很多摸底了解工作，科创板企业上市数量适当，从准备来看也是有快有慢，不会出现大批量的集中申报，北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等储备企业较多，生物医药等领域占比大。”黄红元特别澄清。

敬畏市场 敬畏风险

年初至今，A股春意满满，近日“牛市”的呼声开始高涨，场外配资现象重现。

“必须敬畏市场、敬畏规律、遵循规律，坚持按照市场规律办事。”易会满在发布会上表示。

易会满称，未来证监会将进一步完善交易制度，优化交易监管改革，让市场有明确预期，让投资者有公平交易的机会。并进一步加强协调，打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，吸引更多中长期资金入市。

1月31日，证监会连发三文，优化两融业务，鼓励券商投资股票，引导境外长期资金投资A股。包括：一是拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制；二是拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，加大对权益类资产的长期配置力度；三是扩大QFII和RQFII投资范围。

2月1日，证监会发布《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定（征求意见稿）》，时隔三年，券商交易系统外部介入重新开放。此举亦被市场解读为利好，有望激发市场活力。

此次《资本市场改革发展情况介绍》文件中提到，维护市场稳定激发市场活力取得机制性成果。一是主动引导，塑造预期和强化政策协同，二是全面加强市场监测监控，提升逆周期风险应对能力；三是优化交易监管，保证公平交易和提高市场流动性。

未来，证监会将完善停复牌制度，大幅压缩停牌期限，规范停复牌行为，让交易更加顺畅。

与此同时，易会满亦强调，必须敬畏风险，坚持底线思维，着力防范化解重大金融风险。防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的底线和根本性任务，更是监管工作的底线和根本性任务。

“当前，受国内外多种因素影响，资本市场风险形势仍然严峻复杂”。易会满表示，证监会将切实增强忧患意识，做好股票质押、债券违约、私募基金、场外配资等重点领域风险的防范化解处置工作。

据易会满介绍，已向全国人大法工委报送《证券法》修订立法意见。“未来，加强对各类市场主体监管，加大稽查执法力度。聚焦重点领域和市场关切，严厉打击证券期货违法违规行为。聚焦加强商誉减值风险监管，清理违规占用资金和对外担保，强化并购重组持续监管。”易会满强调。

过去三年，证监会“依法、全面、从严”监管的六字方针已在稽查执法工作中充分体现，查办案件的类型、数量及处罚金额都有了明显增长。

数据显示，证监会2018年共受理违法违规线索678件新增立案268件，向公安机关移送114件。共做出行政处罚决定310份，罚没款额首次突破百亿元，市场禁入50人次。

易会满强调，还要加强各级证券监管机构自身廉洁建设，切实做到“打铁必须自身硬”，落实对证券从业机构和高管人员强监管要求，通过“管住人”和健全制度“防火墙”，更好地落实“看住钱”。

“资本市场瞬息万变，新情况新问题不断涌现，将始终保持’本领恐慌’意识，向实践学习，向市场学习，向投资者学习。”易会满谦虚地表示。

谈及近一月的履职感受，易会满表示“已经感受到了火山口的味道”。“股市牵动亿万投资者的心，证监会工作面对市场，每天都是现场直播，不管你愿不愿意，喜不喜欢，这一个月我已经感受到了什么是火山口的味道。”

易会满上任仅3天，就有传言“新任证监会主席召开记者招待会，将推行做空机制”。 受此消息影响，A股盘中一度快速跳水。证监会随即辟谣，并即刻开展全方位线索排查、溯源分析和调查布控等工作，严肃查处了陈某、林某、王某等人及相关媒体平台。

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